太史公曰：古者人臣功有五品，以德立宗庙[1]、定社稷[2]曰勋，以言曰劳，用力曰功，明其等曰伐，积日曰阅。封爵之誓曰：“使河如带，泰山若厉，国以永宁，爰及苗裔[3]。”始未尝不欲固其根本，而枝叶稍陵夷[4]衰微也。
余读高祖侯功臣，察其首封，所以失之者，曰：异哉所闻！《书》曰“协和万国[5]”，迁于夏、商，或数千岁。盖周封八百，幽、厉之后，见于《春秋》。《尚书》有唐、虞之侯伯，历三代千有馀载，自全以蕃卫[6]天子，岂非笃于仁义、奉上法哉？汉兴，功臣受封者百有余人。天下初定，故大城名都散亡，户口可得而数者十二三[7]，是以大侯不过万家，小者五六百户。后数世，民咸归乡里，户益息，萧、曹、绛、灌[8]之属或至四万，小侯自倍，富厚如之。子孙骄溢，忘其先，淫嬖。至太初百年之间，见侯五，馀皆坐法殒命亡国，耗矣。网亦少密焉。然皆身无兢兢[9]于当世之禁云。
居今之世，志古之道，所以自镜[10]也；未必尽同。帝王者各殊礼而异务，要以成功为统纪[11]，岂可绲[12]乎？观所以得尊宠及所以废辱，亦当世得失之林也；何必旧闻？于是谨其终始，表其文，颇有所不尽本末；着其名，疑者阙之。后有君子，欲推而列之，得以览焉。
注释：
[1]宗庙：天子、诸侯祭祀祖先的处所，封建帝王将天下据为一家所有，世代相传，故常以宗庙作为王室、国家的代称。[2]社：指土神。稷：指谷神。古代君主都祭社稷，后以社稷代表国家。[3]苗裔（yi义）：后代子孙。[4]陵夷：衰落。[5]协和万国：语出《尚书·尧典》。国，作“邦”。协和：调和融洽。[6]蕃卫：扞卫。蕃：通“藩”，屏藩。[7]十二三：十分之二三。[8]萧、曹、绛、灌：指汉相国萧何、曹参，绛侯周勃、颍阴侯灌婴。[9]兢兢：小心戒慎的样子。[10]镜：借鉴。[11]统纪：纲纪。[12]绲（hun混）：同“混”，混同。
赏析：
这篇文章，两段叙事，一段评论。第一段叙历代功臣封赏之制；第二段叙汉高祖封侯功臣的世代兴亡原委；第三段评论上述之事，并申作年表的目的。全文只三百七十五字，叙事的层次多，简练具体；而叙事与议论，又多出以抒情，唱叹之笔多，《史记》文章的跌宕的风神之美，也表现得很突出。
文章叙古今封侯世家的兴衰灭亡，是为了总结原因，提供鉴戒，目的单纯；但作者对这种事的想法，却是复杂的，又很动情感，所以说了一层，便唱叹一层。第一段结尾的“始未尝不欲固其根本，而枝叶稍陵夷衰微也”，探索了分封和受封者的主观意图，考察其形势的客观变化，从其始末更替，认识到不以人的意志为转移的历史现实，一转折，一对照，一唱叹。第二段，自开头至“异哉所闻”，一转折，一唱叹，而唱叹的语气又特别重，特别奇突；“岂非笃于仁义、奉上法哉”，一总结，以反诘为唱叹；自此以下，至“馀皆坐法陨命亡国，耗矣”，经过多层转折，又来一总结，一大唱叹；“网亦少密焉”两句，紧接便来两转折，两唱叹；转折之密，唱叹之多，超过前面。第三段，“所以自镜也”，“未必尽同”，“岂可绲乎”，“亦当世得失之林也”，“何必旧闻”，“颇有所不尽本末”，“得以览焉”等句，都是一小结即一转折，一转折即一唱叹；有的更是两句相连，便自为转折的。其转折之密，唱叹之多，一如第二段的结尾。
一篇短文，用意转折如此其多，唱叹之情如此其浓，文章跌宕的风神如此其突出，在《史记》之前固然见不到，《史记》之后也不容易见到。欧阳修的文章，风神近之，而转折没有这样多；王安石的《读孟尝君传》一类文章，转折之多近之，而风神不如。《史记》文章之擅绝技，实在惊人。而且一切转折与唱叹，皆出于自然，非有意做作，更使一些心慕手追者，不容易得其神与气。清林云铭评本文为“引古相形，轩轾绝殊，无限感慨”（《古文析义》），浦起龙评为“古今参会，笔有遥情，字含感慨”（《古文眉诠》），也是从跌宕风神方面去体会其佳处。