钱金为两位股民讲解可转债的底层逻辑。
据钱金所说，虽然股票发行改为注册制，但可转债的发行依旧是审核制，这意味着可转债的审核比较严格。
能够发行可转债的公司都是从上市公司里选拔出来的质地相对较好的企业，而不是什么垃圾公司都能发行可转债。
公司质地好，就意味着风险相对较小。
另外，可转债本身是一种债券，具有债券属性。
公司发行完股票，圈完钱就可以不管股价涨跌。
但，公司领导们却很关心可转债的走势，因为可转债每年要支付利息。
钱金拿出手机，随便找到一只可转债，说道：“你们看，丰山转债的条款里写的清清楚楚，第一年利率是0.3%，第二年是0.6%，而且每年都在递增，至第六年的利率是3%！”
“明白了吧，可转债作为一种债券，上市公司每年都要给投资者支付利息的。”
两位股民说道：“每年0.3%到3%的利率也不高啊！”
钱金笑道：“利率虽然不高，但是丰山转债五个亿的规模，一年哪怕是1%的利息就是500万的支出！最要命的是，可转债作为债券，就类似于银行贷款，它有时间上的限制。总共只有六年的期限，到期之后必须连本带息的还钱。”
两位股民看了一眼丰山转债的价格是123元，便问：“那我现在以123元的价格买入丰山转债，是不是说到期之后一定可以收回123元的本金加上利息。”
钱金摇摇头，道：“非也，非也。可转债有一个很重要的指标是到期赎回价。”
钱金指着丰山转债的到期赎回价，说道：“你看，这上面清清楚楚的写着到期赎回价是115元。意思就是说，持有到期的话，上市公司会按照115元的价格把可转债从你手中赎回。”
“这个到期赎回价是固定不变的，无论你以200元还是以80元的价格买入丰山转债，只要持有到期，最终的赎回价都是115元。”
两位股民直摇头：“不划算，不划算。现在的价格是123元，持有几年到期，按照115元的价格赎回，那我还亏钱呢！虽然这几年有利息，但是利息太低，根本弥补不了亏损。除非丰山转债的价格低于115元，买了还划算一点。”
钱金笑道：“咱们先不考虑收益，只考虑安全性。可转债是不是比股票安全一点？一些人买入股票亏损百分之五十以上，几年都不能解套，而可转债至少保证最后以115元的价格进行赎回，再加上这几年的利息，再亏也亏不了多少钱。”
“一些人常说可转债上不封顶，下有兜底。其中这下有兜底，就是指它的债券属性，到期后，公司会赎回可转债，从而保证投资者不会吃大亏。”
两位股民还是心存疑虑，问道：“那如果到期后，公司没有钱还债咋办？毕竟现在的老赖比较多，是个人都想欠钱不还。”
钱金笑道：“几十年了，还没有一只可转债到期后出现过兑付危机，唯一要担心的就是股票退市。之前三十年都没有出现过这样的情况，但是今年出了一个先例，那就是蓝盾转债。因为正股退市，因此蓝盾转债也随之退市，至于后面如何处理不可定论。”
“但是可以肯定的说，只要股票不退市，可转债就不会存在兑付危机。”
两位股民依然摇头：“那可不一定，现在许多老赖就是有钱也不还！”
钱金笑道：“这种无耻之徒确实有。但是，你们可以放心的是，在可转债市场，绝不存在有钱也不还的老赖，因为可转债的偿还不一定需要真金白银。”
两人更是一惊，问道：“莫非是打白条不成？那风险更大了！”
钱金哑然失笑，说道：“不是这个意思。你们想想，股票发行之后，钱就是上市公司的了，这钱是不需要还的，而可转债属于债券，需要还钱！这意味着，上市公司融资多少钱，最后还要把钱吐出来！除非公司破产！”
“那么问题来了，有哪家公司愿意还钱呢？很少。大部分上市公司都是不想还钱的。”
两人点点头，说道：“你这句话说的很对，可谓是放之四海而皆准的真理！好不容易圈到的钱还要吐出来，这谁受得了？”
钱金叹口气，道：“可不是嘛！所以大部分上市公司都不想还钱！为了不还钱，最常见的方法就是进行强制赎回，迫使可转债持有者把转债兑换成股票，进行债转股操作，这样上市公司就不用还钱了。”
听到“强制赎回”四个字，两位股民猛地一惊，失声说道：“怎么可转债市场里还有黑恶势力不成？”
钱金好奇：“你们怎么会有这样奇怪的想法？咱们大夏国乃是法治社会，朗朗乾坤，国泰民安，怎么可能有黑恶势力的容身之地？”
两人说道：“你刚才说迫使股民进行债转股，这不就是黑恶势力的所作所为吗？明显的强买强卖。”
钱金笑道：“非也，非也。强制赎回与黑恶势力风马牛不相及也！许多可转债持有者还盼望着强制赎回呢！”
“此话怎讲？”
钱金解释道：“可转债的全称是：可转换公司债券。它有两个功能，一是像债券一样持有到期，获得本金和利息；二是把可转债转换成股票。因此既有债券属性，又有股票属性。”
“当股市行情不好的时候，可转债的债券属性就会起作用，大不了就死扛到底，每年吃利息，等可转债到期的时候，上市公司就要按照到期赎回价赎回可转债，这样投资人不会承担太多的风险。咱们刚才说的就是债券属性。”
钱金指着丰山转债的转股价，说道：“接下来再说说它的股票属性。”
“你们看，这里有个转股价13.8元。它的意思是，可转债持有者能够以13.8元的价格把自己手中持有的债券转换成公司股票。”